Le programme Killam Fellowships est un programme de bourse unique, destiné aux étudiants de premier cycle et créé par la Fondation dans le but d'offrir de façon systématique aux étudiants de premier cycle de chaque pays la chance de participer à un échange universitaire. Le programme Killam Fellowship est financé principalement par l'American Killam Trusts. Il s'agit d'un fonds réuni en commémoration d'Elizabeth Killam Rodgers et de Constance Killam.
Le programme permet à des étudiants extraordinaires de premier cycle, provenant d'universités conférant des grades universitaires dans les deux pays, de participer à un programme d'échange binational entre le Canada et les États-Unis d'Amérique. Les boursiers, en tant qu'étudiants participant à l'échange, pourront passer un semestre ou une année universitaire dans l'autre pays.
Les bourses sont distribuées lors de deux compétitions séparées : l'une concerne une série déterminée d'institutions partenaires dans chaque pays et remet des bourses pour des échanges directs. L'autre est une compétition ouverte, qui permet aux étudiants de n'importe quelle institution conférant des grades universitaires d'entrer dans la compétition pour recevoir une bourse.